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香港挂牌:新一轮宽松带来多重不确定影响

时间:2019/8/7 20:41:29  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  美联储近日宣布将联邦基金利率降低0.25个百分点,并使隔夜拆借利率目标下调至2%—2.25%的区间,打断了自2015年12月开始的加息周期。与此同时,美联储决定提前停止对债券的减持,明确了其宽松货币立场。  目前,美国经济正处于温和扩张期。在扩张期降息,美联储一是出于预防性动...
         美联储近日宣布将联邦基金利率降低0.25个百分点,并使隔夜拆借利率目标下调至2%—2.25%的区间,打断了自2015年12月开始的加息周期。与此同时,美联储决定提前停止对债券的减持,明确了其宽松货币立场。

  目前,美国经济正处于温和扩张期。在扩张期降息,美联储一是出于预防性动机,希望通过宽松政策为防止经济形势恶化争得时间;二是美国通胀率一直在低水平徘徊,目前为1.6%左右,美联储希望通过降息实现2%的通胀目标。从技术指标看,美国10年期国债收益率与3月期国债收益率之间出现倒挂,以历史经验观察,是经济下行的先兆,这也成为美联储采取降息政策的一个依据。

  美联储的举措会促使更多国家央行积极考虑加入降息行列。一些新兴市场国家在年内已采取了降息政策,海湾国家因釆用钉住美元汇率制度紧随美联储下调政策利率。德国和法国的10年期国债收益率都已进入负值区间,欧央行将持续其宽松立场。日本央行也表示将随时考虑低息政策和扩大国债购买等政策选项,以实现通胀目标,并预防外部经济冲击。英格兰银行表示保持利率不变,但也面临着退欧带来的市场不确定性。

  全球货币宽松虽已成态势,但其效果仍需拭目以待。首先,如此长期的宽松政策将进一步带来债务和金融杠杆水平的提高,这对实体经济恢复有没有作用,甚至是否会造成新的流动性陷阱,需要进一步观察。其次,仅靠货币政策已不足以应对经济现实。货币政策显然需要财政政策、结构性政策以及宏观审慎政策配合,形成有效的组合拳,才能在避免债务螺旋式上升的同时实现经济增长目标。

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